Профиль инвестора KirillNOW | Тинькофф Инвестиции Пульс

Фейковая новость про Ozon и Сбер разогнала весь рынок Вчера российский рынок в очередной раз показал, насколько сильно он сейчас зависит от слухов. По телеграм-каналам начали разгонять новость о том, что АФК Система якобы продает свою долю в Ozon структурам Сбер. Реакция была моментальной: акции Ozon улетели примерно на 2%, а бумаги АФК «Система» в моменте показывали рост около 8%. Но дальше произошло самое показательное. Никаких подтверждений так и не появилось, рынок быстро понял, что новость фейковая, и котировки почти полностью откатились обратно к уровням до вброса. Сам слух выглядел достаточно правдоподобно, чтобы в него поверили. У АФК «Система» давно есть проблема с высокой долговой нагрузкой, а рынок постоянно ждет от холдинга продажи каких-нибудь крупных активов ради денег. Ozon при этом считается одним из самых ценных активов внутри структуры. Плюс Сбер уже много лет строит свою экосистему и активно расширяется в e-commerce. Поэтому история про продажу доли выглядела логично хотя бы на уровне спекуляции. Но вчерашняя ситуация очень хорошо показала текущее состояние российского рынка. Ликвидность слабая, участников мало, а любые слухи могут двигать капитализацию компаний на миллиарды рублей буквально за минуты. Особенно если речь идет о громких именах вроде Ozon, Сбера и АФК «Система». Для самой АФК «Система» подобные истории уже становятся хроническими. После провальных аукционов по продаже пакетов и постоянных разговоров о долгах рынок начинает реагировать вообще на любой слух о возможной продаже активов. И вчера инвесторы фактически сами дорисовали себе историю, которой в реальности не существовало. В итоге получилась классическая история российского рынка: сначала памп на эмоциях и «инсайде», потом резкое возвращение в реальность, когда выясняется, что за движением не стояло вообще ничего.

ВТБ: огромная допэмиссия ради Wildberries История вокруг ВТБ сейчас выглядит как попытка банка резко перестроить всю свою модель роста. С одной стороны, ВТБ обещает жирные дивиденды: 9,7 рубля на акцию, что дает около 12,3% доходности и соответствует 25% прибыли за 2025 год. Для госбанка это выглядит очень сильно. Но почти одновременно рынок получил новость о гигантской допэмиссии, и именно она сейчас всех пугает гораздо больше дивидендов. Банк может выпустить до 49% новых акций на сумму около 547 млрд рублей. Размещение предварительно хотят провести осенью по цене около 87 рублей за бумагу. Формально менеджмент говорит, что это не спасение банка и не закрытие дыр, а ставка на рост через партнерство с РВБ и Wildberries. По словам Пьянова, под эту историю уже есть якорные инвесторы. Логика сделки в целом понятна. Wildberries сегодня это уже не просто маркетплейс, а огромная экосистема с оборотом около 6,1 трлн рублей и чистой прибылью 175 млрд. Бизнес продолжает расти больше чем на 50% в год. Для ВТБ это возможность получить доступ к 80 млн клиентов Wildberries, встроиться в крупнейшую e-commerce платформу страны и получить огромный массив данных, платежей и рекламного трафика. По сути банк пытается построить собственную экосистемную историю по аналогии со Сбером и Т-Технологиями, только через партнерство, а не создание своего маркетплейса с нуля. Но рынок смотрит на ситуацию гораздо проще. Допэмиссия почти на половину капитала это колоссальное размытие для текущих акционеров. И пока инвесторам показывают в основном красивые слова про синергию и будущий рост ROE, а не финальную структуру сделки и точную экономику. Именно поэтому реакция остается нервной. Дополнительно масла в огонь добавляет то, что эффект от сделки сам ВТБ обещает только к 2027 году. То есть сейчас инвесторам предлагают поверить в историю будущего роста в обмен на сильное размытие уже сегодня. При этом государство в любом случае сохранит контроль над банком. В итоге получается довольно необычная ситуация. ВТБ одновременно выглядит как история высокой дивидендной доходности и как одна из самых агрессивных ставок на экосистемный рост среди российских банков. Вопрос только в том, сможет ли партнерство с Wildberries действительно оправдать такую огромную допэмиссию.

Take-Two: весь рынок сейчас живет ожиданиями GTA 6 Take-Two Interactive это одна из крупнейших игровых компаний мира и владелец Rockstar Games, 2K и Zynga. Именно они выпускают GTA, Red Dead Redemption, NBA 2K и множество мобильных проектов. Но если смотреть на компанию сегодня, то вся история TTWO фактически сводится к одному вопросу: что будет с GTA 6. После выхода свежего отчета акции компании выросли примерно на 7%. Причина проста. Take-Two подтвердил, что релиз GTA 6 все еще запланирован на ноябрь. Для рынка это был главный момент, потому что инвесторы уже давно опасаются переноса. Rockstar исторически часто двигает сроки, а масштаб новой GTA настолько огромный, что риски задержки всегда остаются. Но пока менеджмент сохраняет ориентиры, и именно это поддержало котировки. Более того, компания предварительно оценивает потенциальную выручку примерно в 8 млрд долларов после выхода игры. И это не выглядит фантастикой. GTA 5 до сих пор остается одной из самых продаваемых игр в истории индустрии, а GTA Online годами приносила Take-Two миллиарды долларов через внутриигровые покупки. На этом фоне текущие финансовые показатели инвесторов волнуют уже не так сильно. За год выручка выросла до 6,65 млрд долларов , а цифровые продажи занимают уже около 97% бизнеса . Это очень важно для игровой индустрии, потому что цифровая дистрибуция дает гораздо более высокую маржу, чем классические продажи через ритейл. При этом компания все еще остается убыточной. Чистый убыток за год составил около 298 млн долларов . Но здесь причина понятна. Take-Two сейчас буквально сжигает деньги на разработку контента и новых игр. Только расходы на исследования и разработку превысили 1 млрд долларов . Именно поэтому рынок сейчас оценивает Take-Two не по текущей прибыли, а по будущему денежному потоку от GTA 6. По сути, инвесторы готовы закрывать глаза на текущие убытки, потому что понимают масштаб потенциального релиза. Сейчас TTWO это уже не просто игровая компания. Это ставка на крупнейший запуск десятилетия в индустрии видеоигр. И если GTA 6 действительно выйдет вовремя и оправдает ожидания, компания может получить рекордные финансовые результаты. Но есть и обратная сторона. Если релиз снова перенесут или игра не оправдает хайп, рынок отреагирует очень жестко. Потому что текущая оценка Take-Two уже во многом строится именно на ожиданиях вокруг GTA 6.|

ЮГК: от истории роста до проблем с доверием ЮГК, или «Южуралзолото», долгое время воспринималась рынком как одна из главных ставок на золото в России. Компания занимается добычей золота и контролирует месторождения на Урале и в Сибири. На фоне высоких цен на золото история выглядела логично: сырьевой бизнес, экспортная выручка и потенциальный рост добычи. После выхода на биржу акции активно разгонялись как «новая золотая история» российского рынка. Инвесторы делали ставку на рост производства, высокие цены на металл и расширение бизнеса. Но дальше начались проблемы. Сначала рынок начал сомневаться в оценке компании и темпах роста. Потом появились вопросы к долговой нагрузке и эффективности. А сейчас ситуация перешла уже в кризис доверия. Главная новость утра дней это провал аукциона по продаже госпакета ЮГК. На аукцион не было подано ни одной заявки. Вообще. Для рынка это очень плохой сигнал. Если даже на фоне низкой цены никто не захотел заходить в актив, значит крупные игроки либо не верят в перспективы компании, либо считают риски слишком высокими. Реакция рынка была моментальной. Акции обвалились более чем на 9% и ушли примерно к 0,66 рубля за бумагу. И проблема здесь не только в самом аукционе. Когда государственный пакет не удается продать, это бьет по восприятию всей компании. Инвесторы начинают задаваться вопросом: если стратегические покупатели не готовы заходить, почему это должны делать миноритарии? Сейчас ЮГК выглядит как классическая история сломанного рыночного ожидания. Изначально рынок закладывал рост добычи, масштабирование и сильную золотую историю. Но вместо этого инвесторы получили слабую динамику акций, давление на доверие и отсутствие интереса даже к госпакету. При этом сам бизнес никуда не исчез. Золото остается сильным активом, а цены на металл все еще высокие. Но рынок сейчас смотрит не только на сырье, а на качество управления, перспективы роста и интерес со стороны крупных игроков. И вот с этим у ЮГК сейчас главные проблемы. Провал аукциона это уже не просто локальная новость. Это сигнал, что доверие к истории сильно просело. А восстановить его будет гораздо сложнее, чем просто показать очередной отчет.

Ламбумиз: рост есть, прибыль падает, ставка на будущее ПАО «Ламбумиз» это производитель упаковки для молочной продукции. Бизнес понятный и достаточно устойчивый, потому что спрос на молочку стабильный. Компания давно на рынке и работает с крупными клиентами из пищевой отрасли. По отчету за 2025 год видно, что операционно компания растет. Производство упаковки увеличилось до 441 млн штук, а выручка составила около 2,78 млрд рублей . Также сильно вырос сегмент одноразовой посуды, плюс более 30% за год . Но с прибылью ситуация хуже. Чистая прибыль снизилась на 23% до 207 млн рублей, а рентабельность EBITDA упала до 11% . Давление идет со всех сторон. Сырье подорожало примерно на 13%, конкуренция усилилась, а цены на продукцию даже снизились примерно на 6% . Получается классическая картина. Объемы растут, а зарабатывать становится сложнее. При этом компания активно инвестирует. За последние годы вложено около 900 млн рублей в развитие . Сейчас главный проект это запуск асептического производства. Это упаковка для продуктов длительного хранения, более крупный и перспективный рынок. План амбициозный. Компания хочет занять около 10% этого сегмента и за счет этого увеличить выручку более чем в 3 раза к 2029 году . Под это уже строится новый производственный комплекс площадью более 14 тыс. м² . И важно понимать, откуда деньги. По сути, средства акционеров сейчас идут именно на этот проект. Это инвестиция в будущее, а не в текущую прибыль. Дополнительно появилась новость о возможном выкупе части компании китайскими инвесторами. Если это реализуется, это может дать деньги и технологии, но также означает размывание доли текущих акционеров. В итоге Ламбумиз сейчас это история не про стабильную прибыль, а про трансформацию. Есть устойчивый базовый бизнес, есть рост объемов, есть нормальная финансовая устойчивость, компания даже держит отрицательный чистый долг . Но при этом прибыль падает, маржа сжимается, а основной расчет идет на большой проект, который должен окупиться в будущем. Поэтому главный вопрос простой. Сработает ли ставка на новое производство. Потому что сейчас компания тратит деньги сегодня ради возможного роста завтра. {$LMBZ}

Абрау-Дюрсо: отчет есть, но полной картины нет Вышло аудиторское заключение по отчетности ПАО «Абрау-Дюрсо» за 2025 год. Формально всё выглядит спокойно. Аудитор подтвердил, что отчетность подготовлена корректно и не содержит существенных искажений. На этом можно было бы поставить точку, если бы не один важный момент. Компания раскрывает не полноценную отчетность по МСФО, а так называемую «раскрываемую» версию. В самом заключении прямо указано, что она подготовлена с ограничениями и может быть непригодна для полноценного анализа . Если перевести на простой язык, инвесторам показывают не всю картину. При этом полноценная отчетность у компании есть, она также проходила аудит, но в публичное поле идет именно сокращенный вариант . Это уже стало нормой для российского рынка, но сути не меняет. Чем меньше деталей раскрыто, тем сложнее оценивать реальное состояние бизнеса. Отдельно аудитор отмечает, что отчетность составлена исходя из предположения о непрерывности деятельности, и явных рисков остановки бизнеса не выявлено . Это нейтральный сигнал, без негатива. В итоге получается двойственная ситуация. С одной стороны, всё формально хорошо. Аудит пройден, критических замечаний нет, компания работает. С другой стороны, прозрачность ограничена. А значит, любые выводы по бизнесу приходится делать с осторожностью. Такие отчеты не говорят о проблемах напрямую. Но и уверенности в полной картине они тоже не дают. А для инвестора это уже фактор, который нельзя игнорировать.

Дело каналов “РДВ”, “Волк с Мосбиржи” и “Сигналы РЦБ” Где граница между рекомендацией и манипуляцией? Краткую сводку в удобных карточках можете прочитать в канале Будни Кирла Российский рынок давно привык к влиянию блогеров и телеграм-каналов, это кажется вполне закономерным, учитывая, какую долю рынка составляют физические лица. Однако всё больше внимания привлекает дело каналов «РДВ», «Волк с Мосбиржи» и «Сигналы РЦБ» (далее - Дело РДВ) Авторы с большой аудиторией действительно способны влиять на рынок, но где проходит граница между рекомендацией, аналитикой и манипуляцией? По версии Банка России и Следственного Комитета, несколько телеграм каналов использовались для схемы Pump & Dump. Логика достаточно простая: сначала купить инструмент, затем, пользуясь авторитетом и большой аудиторией, разогнать интерес к инструменту и совершить сделку обратную изначальной. Аудитория здесь превращается в источник ликвидности актива. Но юридическая проблема здесь не в том, что люди доверяют постам о финансовых инструментах, а в цепочке: сделка → публикация → изменение цены→ обратная сделка → прибыль автора Если эта цепочка была спланирована заранее, то это манипуляция рынком Федеральный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком <...>» N224-ФЗ от 27.07.2010 показывает, что важно не столько содержание публикации, сколько сам фон: сделки автора, последовательность действий, согласованность, объём, а также влияние на рынок Если Банк России видит признаки манипулирования, то он имеет право ограничить операции по счетам, а статья 185.3 УК РФ предусматривает уголовную ответственность за манипулирование рынком. Публичные высказывания, безусловно, могут повлиять на рынок, но здесь нужно получить ответ на вопрос «Является ли эта публичная аналитика частью звена манипуляции рынком?» Уголовная ответственность не наступит за факт публичной аналитики, оценки, высказывания об инструменте, иначе бы под подозрением оказалась бы любая публичная аналитика: от обзоров и торговых сигналов до постов о недельных инвестидеях Для следствия это очень сложное дело, так как сам состав достаточно сложный. Недостаточно показать, что рост цены произошёл после публикации, нужно доказать, что именно действия фигурантов привели к этому росту. Особенно сложно это доказать в случае, если речь идёт о бумагах крупных компаний, на цену которых влияет множество факторов. Итак, следствию нужно доказать следующее: - Что публикации были согласованы - Что каналы использовались как инструмент влияния на цену, а не как площадка для высказывания мнения - Что были существенные изменения на рынке, вызванные действиями фигурантов - Что фигуранты получили существенный доход - Что это действительно манипуляции, а не простая удача Что будет, если следствие пойдёт по простому пути? купил → написал → продал => манипулировал рынком Это будет очень опасным сигналом, он слишком сильно размоет границу между публичной аналитикой и манипуляциями Любая инвестиционная идея, высказанная публично, будет восприниматься как риск получить уголовное дела, сама аналатика может стать беднее на информацию. Этот сценарий кажется маловероятным, учитывая вовлечённость Банка России в дело РДВ, его задача здесь - побороться с манипулятивным влиянием на физических лиц, торгующих финансовыми инструментами, а не убить публичную аналитику в стране. Решения всё ещё нет, однако некоторые фигуранты частично признали вину, избрана мера пресечения в виде ограничения некоторых действий (По данным РБК), применение меры пресечения ещё не означает виновность Что делать добросовестному автору? Нужно разделять аналитику и рекламу, не скрывать личную позицию, избегать императивных формулировок и призывов «покупаем», «полетит» и так далее, а для простых читателей - относиться с подозрением к рекомендациям такого вида, а также всегда самостоятельно анализировать инструмент и с осторожностью принимать во внимание позицию инфлюенсеров

FabricaONE.AI выходит на IPO FabricaONE.AI это отдельное направление Softline, сфокусированное на решениях в области искусственного интеллекта. Компания занимается внедрением AI в бизнес-процессы: автоматизация, аналитика, работа с данными и интеграция моделей в корпоративные системы. Важно понимать, что это не «витрина с нейросетями», а именно прикладной AI. Основной фокус на B2B-сегменте, где компании платят за конкретный результат, а не за технологию ради технологии. Теперь к размещению. IPO пройдет на Московская биржа. Ценовой ориентир установлен на уровне 25 рублей за акцию, что соответствует оценке компании около 14 млрд рублей без учета привлекаемых средств. Сбор заявок запланирован на 23–29 апреля, старт торгов на 30 апреля. Финальная цена будет утверждена советом директоров и раскрыта не позднее даты начала торгов. Размещение проходит за счет допэмиссии. Это значит, что деньги пойдут в компанию на развитие, а не акционерам на выход. Такой формат обычно используют, когда делают ставку на рост. В целом это типичная история из IT-сектора с упором на AI. Есть понятный тренд, есть поддержка крупной материнской компании, есть попытка выделить отдельный бизнес и оценить его рынком. Но ключевой момент здесь в оценке. 14 млрд рублей может выглядеть привлекательно, а может оказаться завышенной цифрой, если рост не подтвердится. Все будет зависеть от того, насколько быстро компания сможет масштабировать выручку и превращать технологии в реальные деньги. В итоге FabricaONE.AI это ставка на развитие искусственного интеллекта в корпоративном сегменте. История потенциально интересная, но с рисками, которые характерны для всех компаний роста.

🍏 Магнит укрепляет позиции: поглощение «Азбуки Вкуса» и сильные финансовые показатели 🛒 «Магнит» — крупнейшая российская розничная сеть, работающая в форматах супермаркетов, гипермаркетов и магазинов у дома. Компания активно развивает цифровые сервисы и расширяет ассортимент, включая премиальные товары. ‼️Главные новости Поглощение «Азбуки Вкуса»: «Магнит» объявил о планах приобрести контрольный пакет акций сети премиальных гастрономов. Это позволит усилить присутствие в сегменте premium-ритейла. 🔥 Финансовые результаты 2024 года Выручка: 3,04 трлн руб. (+19,6% к 2023 году) Валовая прибыль: 686,8 млрд руб. (маржа 22,6%) Чистая прибыль: 44,3 млрд руб. (снижение на 24,5%, но остаётся высокой) ☄️ Ключевые тейки из отчётности: Рост активов: 1,56 трлн руб. (+9,4% за год) Долгосрочные обязательства: 651,5 млрд руб. Краткосрочные долги: 731,1 млрд руб. Денежные средства: 159,5 млрд руб. (хорошая ликвидность). ❓ Почему это важно? • «Азбука Вкуса» — это выход в премиум-сегмент и новые клиенты. • Несмотря на снижение чистой прибыли, компания сохраняет высокую рентабельность. • Рост долгов требует внимания, но «Магнит» остаётся финансово устойчивым. Магнит продолжает доминировать в ритейле, а покупка «Азбуки Вкуса» усилит его позиции. Хоть магнит и разочаровал инвесторов зимой. Где вроде объявили дивиденд, а потом как то всё замялось и итога нету. Но посмотреть за сделкой выкупа будет интересно для лонгов в моменте

🛴 Whoosh Развитие и смена состава. ❓ Чем занимается компания? Whoosh — крупнейший в России сервис аренды электросамокатов, предлагающий удобный и экологичный способ передвижения по городам. Компания развивает технологичную платформу, объединяющую тысячи самокатов в единую сеть, и активно расширяет географию присутствия. 🔼 Ключевые факты за 2024 год: Рост флота на 30% — сейчас 241 тыс. самокатов. Экспансия в Латинскую Америку — планируется увеличить парк до 300 тыс. единиц. Стоимость самоката после коллаборации с Segway осталась прежней (~$1000), а окупаемость — 2,5 сезона. Новое партнёрство — Whoosh объявил о сотрудничестве с СберПрайм, что может значительно увеличить спрос. Эффект станет ясен уже летом, в отчёте за 2 квартал. ✨ Почему Whoosh — перспективная компания? Быстрый рост флота (+30% за год). Выход на международные рынки (Латинская Америка — новый драйвер роста). Технологичное партнёрство (Segway, СберПрайм). Стабильная экономика самокатов (окупаемость 2,5 сезона). ⚡️ Так же недавно мы узнали о уходе из компании IR менеджера. Кто займёт эту должность не известно, но надеемся что в скором времени компания это раскроет. Пообщавшись с командой компании могу сказать что компания заряжена и мотивированна и хочет развиваться не только в России но и других странах. Таких как Бразилия и другие страны Латинской Америки, что может увеличь парк самокатов в 2 раза. Соответственно и прибыль. Whoosh практически не имеет конкурентов в этих странах, по сколько основные операторы ушли из стран после пандемии

📱 Positive Technologies итоги 2024 года И анонс PHD 🕯 Финансовые результаты: Выручка: 24,46 млрд ₽ (основной вклад — лицензии на ПО и кибербезопасность). Чистая прибыль: 3,66 млрд ₽ (в 2,6 раза меньше, чем в 2023-м). EBIT (операционная прибыль): 4,6 млрд ₽ (против 9,8 млрд ₽ годом ранее). Почему так упала прибыль? 📊 Рост расходов: R&D: 3,8 млрд ₽ (разработка новых продуктов). Маркетинг: 6,4 млрд ₽ (почти в 2 раза больше, чем себестоимость продаж!). Административные затраты: 4,5 млрд ₽. 💵 Дивиденды: Денежный остаток: 6,2 млрд ₽ (рост с 1,68 млрд). Следуя дивидендной политике, Positive Technologies не планирует выплачивать дивиденды акционерам по итогам 2024 года в 2025 году. 🌍 География продаж: 99% выручки — Россия и СНГ. Санкции ЕС и OFAC не повлияли критично, но рост замедлился. ❓ Что дальше? Positive Hack Days 2024 (22–24 мая, Москва) — возможно, анонсируют новые продукты. Инвестиции в R&D: 5,14 млрд ₽ (попытка выйти на новые рынки?). 💬 На мероприятии компании пообщался с руководителями компании и это показало что цена акций компании и в правду не оправданно низкая. Компания на сцена рассказала причины по которым компания не получила прибыль, приводились причины не правильного подсчёта. Заложения в гайденс лишних показателей, эйфорию прошлых лет когда компания росла на 50%, 100% в год и многие другие причины (как озвучили со сцены их было 13). Как итог из за не выполнения своих задач сотрудники лишились премий. Но новый гайденс уже выглядит более привлекательным 33-35-38 млрд рублей. Так же из личных разговоров подтвердил для себя что компания не планирует новую Доп. Эмиссию в пользу программ мотивации. Посмотрим что компания покажет за первый квартал и вероятно обсудим это на мероприятие Positive hack days 22-25 мая. #R&D